市场需要怎样的IPO常态化

2020-11-20 18:00:22 来源: 开封信息港

市场需要怎样的IPO常态化 ■名家视线■财经人士 曹中铭多家证券报近日分别在头版或显著位置刊文聚焦新股发行常态化。根据报道,证监会将按照发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体需求,坚持新股常态化发行,重视市场投融资两端的平衡,明确市场预期,严把资本市场入口关,推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接,切实防控各类风险。多家媒体同一天关注某类现象,今年以来并不多见。新股发行是资本市场最受关注的话题,也是与投资者利益密切相关的话题。因此,每年新股发行受到市场的关注度是非常高的。而从媒体多年来的报道看,对于新股发行的数量、融资额等,每年都会进行统计与比较。而且,市场走势低迷时,往往会被解读为与新股发行有关。A股市场的新股发行,曾经历经多次暂停。而在暂停的背后,新股发行对市场所造成的压力,新股发行导致市场低迷又往往成为千夫所指。而且,新股发行暂停也往往伴随着对于IPO制度的深化改革。A股市场的新股发行,可以说是历经了多种尝试。比如曾经实施过现金申购,如今又实行市值配售。再比如,在IPO制度2014年改革之前,新股实行所谓的“市场化发行”,最终导致高发行价格、高发行市盈率、高超募的“三高”发行泛滥成灾。其时的所谓“市场化发行”,只能说是“伪市场化”。但其对市场所产生的杀伤力却非常大。不仅资本市场优化资源配置功能被扭曲,导致市场失血严重,也对整个市场的信心形成极大的打击。而目前主板、中小板以及创业板的新股发行,又产生了新的后遗症。一方面,除了极少数个股外,“新股不败”神话继续上演。新股上市,中签者往往会收获数个甚至是十数个涨停,也导致了无风险打新现象的出现,这显然又是不正常的。另一方面,新股在连续涨停后开板,由于此时股价已高企,又进一步放大了新股的投资风险,实际上是放大了整个市场的投资风险。此次多家证券主流媒体聚焦新股发行常态化,与市场对于新股发行产生的疑虑有关。今年以来,已先后有中国通号、中广核、浙商银行与邮储银行等募资过百亿的新股发行。特别是邮储银行,其首发募资超过280亿元,如果启动“绿鞋机制”的话,其募资将超过300亿元,这些巨无霸的发行,对市场资金面所形成的压力是不言而喻的。从具体的新股发行数量上看,截至11月底,包括科创板在内,沪深股市上市新股176家,融资2028.6亿元。而2018年全年上市新股不过105只,合计首发募集资金数额约1378.15亿元。考虑到12月份的新股发行与上市情况,2019年无论是新股上市,还是首发融资,在2018年的基础上都上了一个台阶。特别是10月份以来的新股加速发行,更是让市场产生的IPO再次出现“大跃进”的联想。据统计,今年10月份发行新股30只,平均每天发行一只。由于国庆长假的因素,10月份新股发行更是呈现出密集的态势。11月份,又发行新股28只,同样几乎是平均一天发行一只新股。客观上讲,这也是引发市场疑虑的原因。一个新股发行频频出现暂停的市场,其实是不正常的。而一个新股常常出现加速发行的市场,同样是值得商榷的。事实上,新股发行需要的是常态化,而不是常常出现的暂停发行或加速发行。新股发行实现常态化,并不意味着一周或者说一个月至少要发行多少只新股。实际上,每周发行一只新股,或者说每周发行两三只新股,也可以说是实现了常态化。但新股发行常态化有一个前提,即在为实体经济提供服务与支持的同时,必须考虑到市场的承受能力,以及投资者的心理感受。在市场极度疲弱的背景下,每月发行一只新股,也未尝不是新股发行的常态化。新闻推荐探底回升沪指收涨短期调整压力仍在周二,受外围市场大跌影响,沪深两市小幅低开,一度探出阶段新低,随后震荡企稳,尾盘走势有所上扬,整体呈现小幅度先抑后扬的行情...舟山治疗白癫风医院
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